Carlsberg nærmer sig med rekordfart muligheden for igen at lave et stort opkøb og kan rejse op mod 20 milliarder kroner. Sigtekornet er primært rettet mod Kina. Og muligheden for store opkøb kommer langt hurtigere end ventet. Den danske bryggerikoncern har nemlig høvlet sin gæld ned til 35,7 milliarder kroner ved udgangen af 2009. Det fremgår af Carlsbergs årsregnskab. Reduktionen i gælden i 2009 var på 8,5 milliarder kroner i kraft af et imponerende frit cash flow på 10,5 milliarder. Gælden på 35,7 milliarder svarer til 2,7 gange driftsindtjeningen (ebitda) i 2009, mod knap fire gange ebitda da overtagelsen af store dele af britiske Scottish Newcastle (S&N) for knap to år siden kostede 57 milliarder kroner. Det påførte dengang Carlsberg gæld på cirka 47 milliarder.
Carlsberg venter i løbet af 2010, at gælden kommer under 2,5 gange driftsindtjeningen. Driftsindtjeningen landede i 2009 på 13,4 milliarder. Og det muliggør, at gælden på ny kan øges med 14-15 milliarder uden at det påvirker Carlsbergs ønske om at have en kreditværdighed, der bedømmes som ”investment grade” eller en gældsætning omkring 3,5 gange indtjeningen. Dertil kommer, at et opkøb formodes at tilføre yderligere indtjening, der også kan belånes, hvilket hurtigt tilfører 6-7 milliarder i yderligere lånekapacitet.
Børsen side 4-5.