Udbytterne fra de store danske virksomheder bliver ved med at falde. Investorer og aktionærer skal ikke forvente at se mange penge udbetalt fra deres investeringer, før efterdønningerne af den globale krise er overstået.
Blot en lille gruppe danske virksomheder har råderum til at tilfredsstille aktionærerne med udbetaling af udbytte.
– De fleste virksomheder vil tilpasse udbytterne til indtjeningen, og nogle sløjfer det sandsynligvis. De har masser argumenter for at gøre det. Det vil øge soliditetsgraden, og virksomhederne kan udnytte nogle af de muligheder, der er, for at købe attraktive virksomheder op billigt, siger Nils Thygesen, der er chefstrateg i Finansbanken.
Han mener, at aktiemarkedet i de seneste måneder har indregnet en stor del af den forventede højere indtjening i 2010. Derfor er der ikke plads til mange kursstigninger, men i stedet bør investorerne kigge efter de virksomheder, som endnu giver udbytte.
– De virksomheder, som er interessante at investere i, er dem med et stabilt cashflow, og som har mulighed for at udbetale et udbytte. Jeg tror ikke lige foreløbig, at der er meget mere at hente på kursstigninger, og derfor kan det være relevant at fokusere på dem, der betaler udbytte, siger Nils Thygesen.
Niels Leth, analysechef i SEB Enskilda, siger, at der fortsat vil komme pæne udbytter for en lille gruppe virksomheder.
– Generelt set tror vi, at udbytterne kommer ned. Der en lille hård kerne af selskaber, som kan holde udbytteniveauerne, mens vi fra resten vil se reducerede udbytter. Der kommer til at gå en to-tre år, før vi kommer tilbage på et normaliseret niveau, fordi gældsniveauerne generelt skal ned, siger Leth.
SEB Enskildas skøn til udbytteafkastet for sommeren 2010 er nede på 1,2 procent mod det historiske niveau på 2 procent.
Børsen side 6-7.