Den økonomiske krise har stukket en kæp i hjulet for ISS’ vækstagenda, og et sløvt regnskab kan forsinke en børsnotering af den dansk-baserede servicegigant. ISS’ ejere vil nemlig næppe kunne få et tilfredsstillende afkast her og nu, og det vil ifølge centrale kilder i finanssektoren være mest oplagt at vente med at gå på børsen til 2011.
ISS har siden 2005 været ejet af de to kapitalfonde EQT og Goldman Sachs, og det har hele tiden ligget i kortene, at selskabet skulle børsnoteres inden for en årrække. Det stigende aktiemarked i 2009 har øget spekulationerne om en snarlig børsnotering, men en række centrale kilder i markedet vurderer nu, at ISS-ejerne vil have godt gang i den organiske vækst, før man vil forsøge sig på børsen.
Servicekoncernen, der blandt andet beskæftiger sig med rengøring, sikkerhed og kontor- og ejendomsservice, offentliggjorde i går et regnskab, der viste, at væksten stort set er forsvundet i 2009 oven på flere års organisk vækst på 5-6 procent om året. Driftsresultatet faldt fra 4,1 milliarder kroner til 3,9 milliarder kroner, mens resultatet før nedskrivning af goodwill og amortisering af kundekontrakter faldt fra 494 millioner kroner til 385 millioner kroner. Det er næppe resultater, som ISS vil basere en børsnotering på.
– Det beløb, som ISS-ejerne ville kunne få på fondsbørsen her og nu, vil formentlig være utilfredsstillende. Baseret på det netop fremlagte regnskab og værdien af sammenlignelige selskaber ville ejerne tjene minimalt eller slet ingenting på en snarlig børsnotering. Det er de næppe interesserede i, siger Torben Skødeberg, der er porteføljemanager i det Saxo Bank-ejede børsmæglerselskab Capital Four Management.
Berlingske Business side 1 + 4-5.